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　　刚刚在展会上大秀“科技肌肉”的黄仁勋，低调地开启了一场中国之行。

　　1月19日，英伟达创举东说念主、CEO黄仁勋现身公司在北京的“薪金迎春会”。就在前几天，黄仁勋还现身深圳并插足了当地分公司年会。

　　好意思国近期发布了新东说念主工智能出口不竭要领，在这个心事的节点，黄仁勋的中国之行出现多种解读，但英伟达方面“三缄其口”，并未败露更多信息。

　　毫无疑问，当作“卖铲东说念主”的英伟达在大模子海浪中吃下了重大的红利。不外，从最近的财报数据来看，英伟达突飞大进的事迹仍是出现增长放缓的情况，而英伟达的事迹指导还自大，第四财季的营收还将进一步放缓。公论深广以为，英伟达将是受好意思国东说念主工智能出口不竭要领影响最大的公司。

英伟达创举东说念主、CEO黄仁勋 图片来源：视觉中国

　　黄仁勋中国行：现身多地 撒万元红包

　　1月19日，黄仁勋现身北京，插足英伟达举办的一场“薪金迎春会”，在秀美性的绿色布景板前，他手执发话器，依然身着皮衣。

　　英伟达创举东说念主兼CEO黄仁勋的这趟中国之行或始于1月15日。

　　1月15日下昼，刚刚在2025年海外破钞类电子居品博览会（以下简称CES 2025）上凭借“光追皮衣”梗和系列新品受到防卫的黄仁勋，被报说念出目下了深圳。《逐日经济新闻》记者从接近英伟达的东说念主士处阐述，黄仁勋插足了英伟达深圳分公司年会。不外，英伟达方面并未对这次黄仁勋的网传“行程安排”进行恢复，高管也对这次出行“三缄其口”。

网友共享年会上与黄仁勋合影（1） 图片来源：应对软件截图

　　次日晚间，与黄仁勋及英伟达深圳年会相干的视频运行出目下应对媒体。网友接连晒出“与雇主合影得胜”“抽到万元大红包”等阅历。从应对媒体上的视频来看，黄仁勋在深圳年会现场发了不少红包，红包金额有1万元、2.5万元以及4万元。

网友共享年会上与黄仁勋合影（2） 图片来源：应对软件截图

　　1月16日，离开深圳市的黄仁勋现身台中市，出席日蟾光旗下封测大厂矽品精密的新工场启用揭幕活动。公开信息自大，矽品精密是英伟达的要害供应商之一。

　　这仍是是黄仁勋第二次现身英伟达在中国分公司的年会。2024年，黄仁勋区分在1月15日、17日和19日先后现身北京、上海、深圳等地，插足英伟达分公司年会活动。不外，与客岁初次参与中国分公司年会时比较，本年黄仁勋的行程较着更为低调。

　　拿下产业利润大头的最大玩家

　　其实，就在这次中国行之前，黄仁勋刚刚拆开一场高调的“AI秀”。本年1月初，在被称为“科技风向标”的CES 2025开幕前，黄仁勋发表了主题演讲，其时他闪亮的秀美性皮衣还因材质反光被网友戏称“开了光追”（光追即光泽跟踪时间，旨在模拟光泽传播形态，从而生成更信得过的图像后果）。

　　演讲现场，黄仁勋发布了新一代旗舰显卡RTX 5090，AI算力最可达3352TOPS（TOPS是处理器运算才智单元） ，性能达到RTX 4090 D GPU（GPU即图形处理器）的2倍。除了RTX50系列显卡外，黄仁勋还发布了多款“王炸”，包括言语基础模子Llama Nemotron和寰宇基础模子Cosmos。

　　现时傲立潮头的英伟达，就在2022年时还被一些投资者与“‘挖矿’落潮”“游戏业务事迹下降”等辩论到沿路。而到了2023年，最早涉足AI芯片的英伟达一跃翻身，事迹上升、股价翻倍，最初站上了产业风口。

　　利润方面， 一位AI产业落地欺诈公司的创举东说念主近期接受《逐日经济新闻》记者采访时称，AI产业的利润大头被英伟达拿下，站在“产业食品链”尖端。另据媒体报说念，有投资东说念主败露，英伟达78%的职工已成为百万好意思元大亨。

　　不外，从最近的财报数据来看，英伟达突飞大进的事迹仍是出现增长放缓的情况。

　　2025财年第三财季（天然年2024年8月底~10月底），英伟达当季销售收入天然创了新高，录得351亿好意思元，同比增长94%，但这亦然自2024财年第一财季以来，英伟达的销售收入初次财季同比增速未翻倍。英伟达的事迹指导还自大，下个财季（天然年2024年11月底~2025年1月底）的营收还将进一步放缓。

　　另外，就在黄仁勋现身CES 2025后，英伟达股价遇到了近4个月来的“最差推崇”，1月7日时着落6.22%，激励了商场对其将来增长后劲和商场竞争态势的担忧。

　　在增长后劲方面，从A100到H100再到B200，英伟达每代居品的算力性能办法王人有成倍普及，酿成了很强的时间壁垒和生态系统。CUDA生态（CUDA是英伟达猜想打算研发的一种并行计划平台和编程模子）也被视为英伟达的“护城河”，诱导了深广黏性用户。

　　目下英伟达的下一代拳头居品将是基于Blackwell打造的AI GPU。凭据11月18日英伟达发言东说念主对《逐日经济新闻》记者的回复，英伟达GB200（基于Blackwell架构的首款芯片）是有史以来着手进的计划机芯片。

　　黄仁勋也在2025财年第三财季财报发布后的电话会议上称，基于Blackwell架构的新AI GPU系列居品的猜想打算误差问题仍是透彻处分，并已“全面投产”。

　　但据报说念，汇丰行家时间硬件和半导体策动主管Frank Lee相称团队本年1月发布论述称，预测英伟达GB200供应链问题将延续到2026财年上半年（即2025年2月底到2025年7月底），导致英伟达上半年的“超预期”增漫空间有限。

图片来源：逐日经济新闻 辛勤图

　　中国行时机颇为心事

　　除了GB200的供应链问题，脚下的英伟达还靠近着竞争加重以及部分商场受限的情况。从竞争角度看，一方面，商场对英伟达GPU办事器的需求仍然强盛；但另一方面，英特尔、AMD等厂商也在对其加快“围堵”。

　　2024年二季度，AMD波及CPU（中央处理器）、GPU等业务的数据中心办事部营收为28亿好意思元，同比增长115%。2024年8月，AMD晓谕用价值49亿好意思元的现款和股票收购ZT Systems，该公司是为行家企业提供AI与通用计划基础门径的供应商。英特尔更是将芯片代工业务单独拆分出来，方向是到2030年杀青外部代工限制仅次于台积电，成为行家第二大代工场。

　　不外，业内东说念主士也指出，用户在选拔GPU时，除了居品自己性能，生态建树亦然要道的见原点，这亦然为何英伟达多款“王牌”居品在国内已继承限，却仍有效户舒心购买“特供版”GPU的原因。

　　说到国内商场，就不得不说这次黄仁勋中国行的时机颇为心事。

　　据报说念，好意思国政府日前认真公布了新的东说念主工智能出口不竭要领，将全寰宇的国度和地区画分红三个等第推论不同的AI芯片出口不竭战略，只好好意思国相称亲密盟友和调和伙伴，不错不受欺压地入口先进AI芯片，其余步区全部受到一定采购欺压，而包括中国在内的受欺压国度和地区无法通过任何渠说念入口先进AI芯片。

　　对此，公论深广以为，英伟达将是受新限令影响最大的公司。英伟达政府事务副总裁Ned Finkle所拟的声明中称好意思国的上述监管文献是“精巧草拟的”，且“未经符合的立法审查”。他还称，新规通过摆布商场和淹没竞争，割断了立异的命根子，这将减弱好意思国十拿九稳的时间上风。

　　从财报数据来看，凭据2025财年第三季度财报，英伟达在中国大陆的收入约为54.16亿好意思元，占其行家营收的比例为15.4%。

　　据报说念，当作英伟达CFO的Colette Kress在2024年8月的财报会上称，当季来自中国的数据中心业务营收环比增长，中国商场仍是英伟达数据中心业务的要害孝敬者，但占比低于出口不竭前的水平，英伟达在中国靠近的竞争也会很强烈。

　　面对竞争，目下英伟达面向中国商场推出的“特供版”H20系列却是减弱版，从业内的使用情况来看，部分企业仍是在使用国产芯片。不外，也有从业者提议，英伟达的生态上风要更较着，这让好多厂商成了吃糍粑的猫——撒不开爪。

　　由于英伟达未公支拨量，目下“特供版”的具体销售情况仍不知所以。客岁，业内对于“特供版”芯片销量的反映也多次变化，既有“遇冷”说法也有“爆单”说法。举座来看，天然靠近诸多挑战，英伟达对中国商场仍有期待。凭据报说念，英伟达在2024年新增了数百名中国职工，以强化其在自动驾驶时间鸿沟的研发才智。

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